作為華盛頓郵報公司非執行董事的沃倫·巴菲特相信:教育更值得出資一搏。因此在事關(guān)Kaplan發(fā)展壯大的重要收購行動(dòng)上,“股神”總是投出贊成票。 執掌華盛頓郵報公司以來(lái),最讓唐納德·格雷厄姆慶幸的決定,或許就是在1994年的夏天任命一個(gè)名叫喬納森·格雷爾的29歲年輕人,擔任旗下教育公司Kaplan的CEO。
正是這個(gè)年輕人,把Kaplan從一家“雞肋”般的子公司,轉變成了華盛頓郵報公司旗下最賺錢(qián)的公司,以及母公司的收入增長(cháng)引擎。
華盛頓郵報公司業(yè)績(jì)報告顯示,第一季度教育板塊的收入為4.758億美元,而報紙板塊的收入為2.192億美元。鑒于Kaplan業(yè)績(jì)的持續飛速發(fā)展,《華爾街日報》甚至將華盛頓郵報公司描述為一個(gè)“發(fā)行了一份報紙的教育集團”。 臨危受命的CEO
二戰后不久,出生于布魯克林一個(gè)東歐移民家庭的斯坦利·卡普蘭發(fā)現,學(xué)生通過(guò)考前練習,可以提高在標準化高考中的成績(jì),從而使美國教育發(fā)生了革命性變化。而這,也催生了一個(gè)專(zhuān)門(mén)向準備參加高考的美國學(xué)生提供培訓的公司Kaplan。
在意識到教育所蘊含的巨大機會(huì )后,華盛頓郵報公司當時(shí)的總裁理查德·西蒙提議收購Kaplan公司。不過(guò),唐納德·格雷厄姆的母親凱瑟琳·格雷厄姆,顯得對這個(gè)提議并不太感興趣,她在回憶錄《個(gè)人歷史》中寫(xiě)道:“我不管這事,但如果你認為有利可圖,那就去做吧?!?/span> 1984年的這場(chǎng)價(jià)值4500萬(wàn)美元的收購,在遇到喬納森·格雷爾之前,似乎是一場(chǎng)失敗的收購。
1991年,26歲的喬納森·格雷爾從華盛頓郵報公司旗下的《新聞周刊》市場(chǎng)總監職位上來(lái)到Kaplan,擔任區域運作總監?!爱敃r(shí)的情況的確很糟糕,我們有較大的虧損,營(yíng)業(yè)收入最多在7000萬(wàn)美元左右?!?/span> 1994年7月,唐納德任命29歲的喬納森擔任Kaplan的CEO。而當年6月離任的前CEO則感到,作為一個(gè)成熟的考試準備公司,Kaplan的成長(cháng)空間是非常有限的。
“當時(shí)唐納德已經(jīng)下了決心,這是他給Kaplan的最后一個(gè)機會(huì )了?!眴碳{森這樣向《第一財經(jīng)日報》描述他當時(shí)所面臨的狀況。而正是這最后一個(gè)機會(huì ),讓Kaplan改寫(xiě)了華盛頓郵報公司的收益結構。 而對喬納森來(lái)說(shuō),到Kaplan任職,同樣不是一個(gè)輕松的決定。在一家以媒體為主要資源的公司里,《新聞周刊》顯然比Kaplan更具有分量,而且當時(shí)前者的收益還遠遠超過(guò)后者。
“要離開(kāi)的確是個(gè)比較艱難的選擇,很多人質(zhì)疑,為什么我要作這樣一個(gè)奇怪的選擇?!辈贿^(guò)十幾年后,喬納森用良好的業(yè)績(jì)給出了一份無(wú)懈可擊的答卷。
1991年進(jìn)入Kaplan之后,喬納森開(kāi)始了一系列的變革。包括招募新的管理人,對產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng )新,改善產(chǎn)品組合和服務(wù)組合,運用新技術(shù),給學(xué)生提供個(gè)性化的課程安排等。
對于當年的改革,喬納森頗為自得的是選對了人才?!岸疫@些人以前從事的行業(yè)使你想不到他會(huì )轉行從事我們這個(gè)行業(yè)?!?/span>
在《新聞周刊》的時(shí)候,一位名叫安德魯·羅森的律師給喬納森留下了很深的印象,于是他將其招攬為Kaplan高等教育公司的CEO。
對于當時(shí)的安德魯來(lái)說(shuō),這是職業(yè)生涯中風(fēng)險較大的一個(gè)決策?!昂芏嗳苏J為我瘋了,”安德魯說(shuō),“我的親人對于我的決定也很不高興?!?/span>
但事實(shí)證明,喬納森和安德魯都成功了,高等教育已經(jīng)占據了Kaplan收益的一半多。
不過(guò)1991~1997年這段時(shí)間,Kaplan的營(yíng)業(yè)數字并沒(méi)有取得很大的改善。1997年之后,Kaplan的業(yè)績(jì)開(kāi)始飛速上漲,從1.17億美元上升到了將近17億美元。
“現在一些媒體行業(yè)研究員評論華盛頓郵報公司的時(shí)候,說(shuō)它更多是以教育為導向而不是以媒體為導向的公司,因為華盛頓郵報公司原來(lái)是個(gè)媒體企業(yè),教育在整個(gè)營(yíng)業(yè)收入中所占的比例是很小的,但是因為Kaplan的成功,它更多的是以教育為主要的收入來(lái)源?!碧峒按?,喬納森頗感自豪。
而喬納森和他的團隊,也得到了唐納德和華盛頓郵報公司董事會(huì )的認可。當年為了留住人才,母公司給予那些高級經(jīng)理以Kaplan的股票期權。幾年前,華盛頓郵報公司花費了1.38億美元回購了掌握在喬納森及其高級管理人手里的55%股權。 以并購實(shí)現業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴張
在喬納森任CEO之前,Kaplan的主要業(yè)務(wù)只是考前準備培訓。如今,Kaplan已經(jīng)進(jìn)入高等教育和職業(yè)培訓市場(chǎng),喬納森成功地將Kaplan轉型成為一家提供終身學(xué)習服務(wù)的公司。
而實(shí)現這一點(diǎn)的秘訣,就是不斷地進(jìn)行戰略投資和并購。上世紀90年代中期,Kaplan已做好了擴張的準備。第一個(gè)兼并的是經(jīng)營(yíng)少兒課外輔導中心的Score公司。當Kaplan剛剛收購的時(shí)候,Score有12個(gè)中心,達到了161個(gè)。
但Kaplan最大膽的行動(dòng)還是進(jìn)軍高等教育市場(chǎng)。2000年,Kaplan收購了向護士和軟件工程師提供大學(xué)學(xué)位的亞特蘭大Quest教育集團,它有30個(gè)分校。此后,由Quest更名而來(lái)的Kaplan高等教育公司,成為Kaplan主要的收益來(lái)源。
此后,Kaplan又通過(guò)收購都柏林商學(xué)院以及新加坡亞太管理學(xué)院(APMI)拓展自己在高等教育領(lǐng)域的疆土。自2000年涉足高等教育領(lǐng)域以來(lái),Kaplan擁有的學(xué)校數目已經(jīng)是原來(lái)的一倍多。Kaplan的高等教育擁有超過(guò)7.5萬(wàn)名學(xué)生,以及超過(guò)70所的校園和網(wǎng)上課程。 但喬納森并不認為Kaplan的發(fā)展主要依靠并購?!拔覀儺斎挥惺召徱恍W(xué)校,但這些收購是為我們未來(lái)的成長(cháng)作準備的,我們先采購好原料使得我們未來(lái)能夠有好的發(fā)展?!眴碳{森表示,Kaplan投入的資金在10億美元左右。通過(guò)并購,Kaplan在全球的分支機構超過(guò)了600個(gè),以及2.5萬(wàn)名員工和超過(guò)100萬(wàn)名學(xué)生。
“發(fā)展是在收購之后,收購只是一個(gè)手段而已,最終的發(fā)展還是通過(guò)收購之后的內部發(fā)展實(shí)現的?!眴碳{森說(shuō)。
在這一系列的收購中,喬納森表示,所有的并購都需要得到唐納德的同意,而唐納德并不是一個(gè)保守者,他把媒體資產(chǎn)產(chǎn)生的收益不斷地投入到教育板塊。
這一點(diǎn)也緣于唐納德在沃倫·巴菲特幫助下得出的結論:教育更值得出資一搏。投資人巴菲特是華盛頓郵報公司的非執行董事,其名下的伯克希爾·哈撒韋公司(BerkshireHathway)擁有華盛頓郵報公司18%的公開(kāi)發(fā)售股票。 而在大的收購案上,唐納德表示,沃倫·巴菲特也是一個(gè)重要人物。2000年Kaplan以1.777億美元收購Quest教育集團,喬納森在這場(chǎng)收購戰最激烈的時(shí)候,給唐納德打了一個(gè)電話(huà),唐納德對這一報價(jià)表示同意。隨后,唐納德又和巴菲特通了電話(huà),爭取到董事會(huì )的認可,這項交易就這樣成交了。
喬納森坦言,由于之前Kaplan的記錄并不好,所以要說(shuō)服唐納德把一部分企業(yè)自有資金剝離到Kaplan來(lái)是很困難的?!暗髞?lái)媒體行業(yè)不怎么景氣,而Kaplan發(fā)展得越來(lái)越好,我們說(shuō)服唐納德投入就比較容易了??梢哉f(shuō)到目前為止華盛頓郵報公司的大部分資金我們使用都是非常方便的,撥給我們也是最多的?!?/span>
享受“不上市”的優(yōu)勢
從最初單純的考試準備公司,到終身教育公司,Kaplan不斷進(jìn)入自己從未接觸過(guò)的領(lǐng)域,并不斷實(shí)踐著(zhù)國際化戰略。不斷增長(cháng)的收益,似乎也表明喬納森這位年輕的領(lǐng)導者,在Kaplan的業(yè)務(wù)中從未有過(guò)失手。
“當然我犯過(guò)很多的錯誤,不過(guò)幸運的是我也作了一些很好的決策,而決策的積極效果抵消了錯誤決策產(chǎn)生的負面效應?!眴碳{森稱(chēng),公司的一個(gè)文化就是,為股東和雇員創(chuàng )造長(cháng)期而非短期價(jià)值。
Kaplan的業(yè)績(jì)和成長(cháng)性雖然非常好,但它并不是一個(gè)單獨的上市公司。喬納森稱(chēng),這是他所享受的一個(gè)巨大優(yōu)勢。
“上市公司會(huì )受到很大的盈利壓力,比如華爾街研究員對于它們的報告怎么寫(xiě),報紙上對它們怎么報道,這些每天都會(huì )對股價(jià)產(chǎn)生影響。因此它們的管理層絕對不能犯任何錯誤,但這種壓力又會(huì )使他們更容易犯錯誤?!眴碳{森解釋。 “我們好像沒(méi)有發(fā)生錯誤,只不過(guò)是因為人們不會(huì )像關(guān)注上市公司一樣密切關(guān)注我們的錯誤而已?!倍@一點(diǎn),喬納森稱(chēng),使得Kaplan可以專(zhuān)注于長(cháng)遠的目標發(fā)展,學(xué)生成為最大的受益者。
很多人都會(huì )問(wèn)喬納森,Kaplan會(huì )不會(huì )單獨上市?!拔覀儽容^喜歡當前的狀況,雖然看起來(lái)比較奇怪,但我們不會(huì )單獨去上市?!?/span>